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正信期货:资金退潮驱动钝化,铜价或转入震荡

  上周铜价延续减仓承压运行特征,价格跌破78000一线,而周尾价格再度回升,价格整体重心略有回落。从宏观层面来看,围绕经济与通胀数据的降息预期博弈延续,美联储内部仍存分歧,但降息定价仍为一次,同时欧元区制造业赢弱,通胀指标下滑较快,率先开启降息,美元指数涨至106关口,对商品价格形成压力;国内方面政策预期略有提升,但弱现实特征加强。基本面方面,现货TC个位数企稳,年中2025年长单TC谈判落地,长单价格跌至23.25美元,较之前80美元大幅回落,不过对于当前现货价格是边际上缓和,一定程度表明远期铜精矿供需或不像当前这样紧张,不过冶炼盈利预期继续下滑,精炼端供给收缩的预期将持续更长时间。需求方面,铜价调整,期限结构和现货贴水略有收敛,但下游补库量不大,叠加海外持续交仓,总库存水平仍在进一步增加。从盘面来看铜价缓慢下触,但持仓快速降至接近50万手,为三月初价格启动附近,周度视角下铜价继续减仓大幅回落的可能性降低,且宏观预期尚未进一步恶化,基本面上存在一定现货支撑,价格短期或转入震荡,关注上方形成的新的价格压力。

(责任编辑:盈盈)

标签:正信期货

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