中财期货：铝锭库存上升，商品指数回落

　　【个人观点】铝：关注20000-20300元/吨附近支撑，关注企稳后低多机会。氧化铝：关注3900元/吨以上空头机会。

　　【宏观及政策消息】

　　商务部：希望欧方同中方相向而行，抓紧推进欧盟对华电动汽车反补贴调查案磋商进程。

　　深圳多银行要求“按揭贷款需在主体封顶后才能放款”，7月5日开始实行。

　　财政部、农业农村部下达农业救灾资金5.46亿元，应对南涝北旱灾情。

　　欧洲央行会议纪要显示官员们对过快降息持谨慎态度，对抗通胀进程表示担忧。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，7月4日，沪铝2408高开收跌，报收于20420（-70）元/吨，较前一交易日跌0.34%，成交量97797手（-23072手），持仓量18万手（-1286）。

　　现货端，7月4日，佛山均价20160（+70）元/吨，逢低接货，成交一般；华东均价20380（+90）元/吨，累库连续，下有备货转弱；中原均价20260（+60）元/吨，成交有限，贴水收窄。铝棒加工费增减互现，成交不畅。

　　重要数据：1、Wind数据，7月4日，铝锭社会库存77.4万吨，较7月1日增0.3万吨。 2、Wind数据，7月4日，铝棒社库13.82万吨，较7月1日升0.29万吨。

　　观点逻辑：宏观多空交织，美元指数略有走弱，商品指数有所企稳反弹；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，复产接近尾声；下游需求除铝杆线企业保持高位外，其余均有所下降；当周铝锭库存小幅上升，去化缓慢；总体电解铝供应量逐步增加，下游处于传统淡季，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注其落实情况，短期盘面震荡，关注盘面企稳后低多机会。

　　氧化铝：

　　期货端，7月4日，氧化铝2408高开低走，报收于3853（-35）元/吨，较前一交易日跌0.9%，成交量88050手（-38775手），持仓量48002手（-1001）。

　　现货端，7月4日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3880元/吨、3905元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4255元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，近期氧化铝减复产并存，月底前呈现增加态势，而现货偏紧局面延续。

　　观点逻辑：全国电解铝厂复产持续，目前接近尾声，对氧化铝需求进一步提升空间有限；晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，进口矿价格上扬；受部分企业检修完毕影响，当周氧化铝运行产能小幅回升，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，南方铝厂采购意愿较高；氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，短期期现货价格有所支撑，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产情况，关注3900元/吨空头建仓机会。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

(责任编辑：盈盈)

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