中财期货：库存上升，商品弱势

　　【个人观点】铝：运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。氧化铝：运行区间3700-3950元/吨，逢高适当布空。
　　【宏观及政策消息】
　　央行：将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。
　　中国6月新能源车市场零售同比增长28.6%。
　　广州放松港澳台及外籍人士购房政策：购买120平方米以上的住宅不限制套数。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，7月8日，沪铝2408高开收涨，报收于20345（+45）元/吨，较前一交易日涨0.22%，成交量13万手（-15016手），持仓量16.5万手（-4880）。
　　现货端，7月8日，佛山均价20060（-10）元/吨，当地铝锭去库，成交有所改善；华东均价20230（-40）元/吨，补货意愿弱，成交冷清；中原均价20090（-40）元/吨，观望为主，成交一般。铝棒加工费增减互现，成交不畅。
　　重要数据：1、Wind数据，7月8日，铝锭社会库存79.2万吨，较7月4日增1.8万吨。 2、Wind数据，7月8日，铝棒社库14.59万吨，较7月4日涨0.77万吨。

　　观点逻辑：美国经济数据偏弱，降息预期回升，打压美元指数；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，开工率约96.5%，复产接近尾声；下游除铝杆线企业保持较高需求量外，其余细分领域均有所下降；当周铝锭库存再度上升，伦铝库存仍在相对高位；总体电解铝供应量逐步增加，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注其落实情况，短期盘面震荡，关注盘面企稳后低多机会。运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。
　　氧化铝：
　　期货端，7月8日，氧化铝2408高开收涨，报收于3860（+14）元/吨，较前一交易日涨0.36%，成交量11.7万手（+19332手），持仓量44282手（-181）。
　　现货端，7月8日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3880元/吨、3905元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4255元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，近期氧化铝减复产并存，月底前呈现增加态势，而现货偏紧局面延续。
　　观点逻辑：全国电解铝厂复产接近尾声，对氧化铝需求进一步提升空间有限；晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格上扬；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，7月初达8535万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，西南氧化铝复产受限，铝厂采购意愿较高；氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，短期期现货价格有所支撑，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产情况和印尼铝土矿禁令变动，运行区间3700-3950元/吨，逢高可适当布空

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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