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核心观点：降息交易与衰退隐忧交织，淡季氛围铝价震荡偏弱
主要逻辑：
（1）美国6月CPI同比上涨3%，预期3.1%，前值3.3%。环比下降0.1%，预期0.1%，前值0%，为2020年5月以来首次转负。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%。美元指数收跌0.52%于104.49。
（2）日本丸红商事（Marubeni Corp）周四称，截至6月底日本三大港口的铝库存为317860吨，较上月增长约3%。
（3）7月11日，SMM铝锭社会库存78.9万吨，周内去库0.2万吨，环比上周四增加1.6万吨；铝棒社会库存14.67万吨，周内累库0.02万吨，环比上周四增加0.7万吨。
（4）7月11日，铝期货仓单147333吨，较前一日减少1923吨；LME库存982000吨，日环比减少5025吨。
（5）7月11日，华东地区现货对07合约报贴水20元/吨，环比+20；中原地区现货报贴水110元/吨，环比+60；华南地区贴水160元/吨，环比持平。
（6）LME铝跌0.14%报2474.5美元/吨。美6月CPI超预期回落，年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性升至80%，9-11-12月份均有降息概率，美元指数收跌0.52%。基本面上，目前晋豫剩余停产国产矿无明确的复产计划，市场有传闻印尼放开铝土矿出口，或缓解国内矿石供应压力。6月氧化铝运行产能8324万吨，预计7月增加100万吨，氧化铝供需偏紧格局将有一定缓和。电解铝方面，云南待复产产能已基本全数投入生产，6月底运行产能已接近4325万吨。需求端逐渐进入消费淡季，现货交投情绪平淡，各地升水表现分化，周四棒锭库存互有增减，整体变化不大。总体看，宏观情绪仍主导铝价短期波动，美6月CPI超预期回落带来的降息交易与衰退隐忧交织，有色板块与贵金属板块日内也呈现分化，短期铝价震荡，铝价此前短暂跌破2万关口后收回，今日继续关注区间20000-20200的支撑情况。
市场研判：观望或震荡操作，关注区间20000-20200支撑情况。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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