中财期货：美通胀数据降温，降息预期上升

　　【个人观点】铝：运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。氧化铝：运行区间3600-3950元/吨，空头可考虑部分止盈。
　　【宏观及政策消息】
　　国务院：同意在广州等6个城市暂时调整实施有关行政法规和经国务院批准的部门规章规定。
　　美国6月季调后核心CPI月率0.1%，预期0.2%；6月未季调核心CPI年率3.3%，预期3.4%,利率期货完全定价9月降息，押注年内总降息幅度为61BP，较数据公布前上行11BP。
　　美联储-戴利：综合各项数据，可能有必要对货币政策进行调整，今年降息1-2次适宜；穆萨莱姆：近期数据表明通胀取得进展，希望有数据能让我有信心预计通胀在明年中或明年末达到2%；古尔斯比：可考虑一次或一系列降息，无需为失业情况而恐慌，需看到住房通胀的进展。6月CPI显示通胀在通往2%的路径上。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，7月11日，沪铝2408高开收涨，报收于20205（+105）元/吨，较前一交易日涨0.52%，成交量12.4万手（-57289手），持仓量14.8万手（-14070）。
　　现货端，7月11日，佛山均价19990（-130）元/吨，流通充足，成交一般；华东均价20130（-80）元/吨，逢低接货，成交回暖；中原均价20030（-60）元/吨，按需补库，成交清淡，贴水80-120元/吨。铝棒加工费增减互现，成交不畅。
　　重要数据：1、Wind数据，7月11日，铝锭社会库存78.7万吨，较7月8日降0.5万吨。 2、Wind数据，7月11日，铝棒社库14.53万吨，较7月8日降0.06万吨。

　　观点逻辑：美国经济数据偏弱，降息预期回升，打压美元指数；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，开工率约96.5%，复产接近尾声；下游除铝杆线企业保持较高需求量外，其余细分领域均有所下降；当周铝锭库存再度上升，伦铝库存仍在相对高位；总体电解铝供应量逐步增加，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注其落实情况，短期盘面震荡，关注盘面企稳后低多机会。运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。
　　氧化铝：
　　期货端，7月11日，氧化铝2408高开收跌，盘中一度下挫逾3％，报收于3697（-34）元/吨，较前一交易日跌0.91%，成交量20.7万手（+73772手），持仓量44629手（+3971）。
　　现货端，7月11日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3880元/吨、3915元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4265元/吨，山西、新疆地区价格涨10元/吨，其余地区价格均持平。北方矿产开采有所改善，近期氧化铝减复产并存，月底前呈现增加态势，而现货偏紧局面延续。
　　观点逻辑：全国电解铝厂复产接近尾声，对氧化铝需求进一步提升空间有限；晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格上扬；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，7月初达8535万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，西南氧化铝复产受限，铝厂采购意愿较高；氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，短期现货价格有所支撑，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产情况和印尼铝土矿禁令变动，运行区间3600-3950元/吨，空头可考虑部分止盈，剩余继续持有。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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