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核心观点：海外不确定性担忧延续，消费淡季铝价震荡偏弱
主要逻辑：
（1）联储理事沃勒表示，联储更接近降息，但时机还未到，此前沃勒认为今年12月之前可能没有必要降息。
（2）美联储发布“褐皮书”，美国经济活动保持轻微至小幅增长，但比5月份报告新增了三个地区经济活动持平或下降，预计未来半年的经济增速会放缓。
（3）世界金属统计局（WBMS）显示，2024年5月全球原铝产量600.53万吨，消费量590.02万吨，供应过剩10.51万吨。2024年1-5月全球原铝产量2951.27万吨，消费量2915.02万吨，供应过剩36.25万吨。
（4）7月17日，铝期货仓单162915吨，较前一日减少1445吨；LME库存964350吨，日环比减少1200吨。
（5）7月17日，华东地区现货对08合约报贴水40元/吨，环比持平；中原地区现货报贴水130元/吨，环比+10；华南地区贴水200元/吨，环比+25。
（6）LME铝跌0.43%报2405.5美元/吨。联储票委发言加剧降息预期，联储褐皮书也提示经济活动放缓风险，两年期美债收益率继续回落1bp，美元指数收跌0.51%于103.71。基本面上，目前晋豫剩余停产国产矿无明确的复产计划，此前有传闻印尼放开铝土矿出口。6月氧化铝运行产能8324万吨，预计7月增加100万吨，氧化铝供需偏紧格局将有一定缓和。电解铝方面，6月底运行产能4325万吨，预计7月产能继续增加15万吨。需求端处在消费淡季，下游按需接货成交一般，周一铝锭库存虽小幅回落但仍比去年同期高22.9万吨。总体看，海外市场对于衰退前景和不确定性的担忧有所加剧，随着云南地区复产顺利推进，消费进入淡季，短期铝价维持偏弱，19800一线未见企稳，下方第二支撑去到19500一线，空单可逐步离场。
市场研判：短期震荡偏弱，19800一线未见企稳，下方第二支撑去到19500一线。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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