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中州期货:8月5日铝早评

  核心观点:美7月失业率走高,铝价反弹受阻回落

  主要逻辑:
  (1)美国7月季调后非农就业人口增11.4万人,预期增17.5万人,前值增20.6万人。美国7月失业率4.3%,预期4.1%,前值4.1%。
  (2)据SMM,截止目前国内电解铝运行总产能约为4343万吨,同比增长127万吨,7月份(31天)国内电解铝总产量约为368万吨,同比增长3.2%,1-7月份国内电解铝总产量达2486万吨,同比增长5%。
  (3)据SMM,8月2日当周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下调0.2个百分点至62.0%,与去年同期相比下滑1.4个百分点。
  (4)8月2日,铝期货仓单154008吨,较前一日增加1467吨;LME铝库存925625吨,日环比减少3700吨。
  (5)8月2日,华东地区现货对08合约报贴水60元/吨,环比-10;中原地区现货报贴水180元/吨,环比持平;华南地区贴水140元/吨,环比+5。
  (6)LME铝跌0.46%报2263.0美元/吨。美国7月非农表现不及预期,失业率走高至4.3%,触发萨姆法则的讨论,海外宏观延续衰退叙事,VIX指数跳升,美股承压走低。基本面上,云南地区电解铝产能达到满产,7月底运行产能已达4343万吨,8月份仅四川地区有零星复产预期,8月国内电解铝供应增速将有所放缓。需求端处在消费淡季,货源宽松下现货维持贴水,铝下游加工企业开工走低,铝锭社会库存继续积累至81.4万吨。铝价回落并未带来库存的去化,体现电解铝阶段性供强需弱。价格的支撑在于成本,短期铝价已触及四川、贵州等高成本地区铝厂的完全成本线。结合海外宏观衰退叙事的影响,预计铝价仍震荡偏弱,不过跌幅或将较前期放缓,短期可关注前低区间支撑的有效性,若下破或继续打开下行空间,进一步测试云南地区成本。
  市场研判:反弹受阻回落,关注前低区间支撑的有效性。

  杨朝舜
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(责任编辑:简儿)

标签:中州期货 铝早评

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