中财期货铝周报：铝基本面偏弱，市场风险偏好较低

　　【个人观点】铝：逢低适当试多，注意止损。氧化铝： 09合约运行空间3500-3900元/吨，区间操作。
　　铝：基本面偏弱，风险偏好较低。
　　1、中美经济数据走弱，市场风险偏好偏低，美联储9月降息概率较大。
　　2、云南铝厂复产完毕，其余地区仍有少量复产产能。
　　3、下游开工率继续回落，铝线缆企业订单充足，其余细分行业开工率均有下滑。
　　4、当周铝锭库存上升，伦铝库存仍在相对高位。
　　5、铝厂运行产能处于高位，下游需求淡季，逐步向“金九银十”过渡，行业政策的发布将产生持续影响，短期对供应端影响较小，关注政策落地情况，继续追空性价比较低，建议适当逢低试多，注意止损。

　　氧化铝：驱动不足，区间震荡。
　　1、云南铝厂复产完毕，其余地区仍有少量复产，需求进一步提升空间有限。
　　2、晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格坚挺，澳洲矿源价格上扬。氧化铝运行产能有所波动，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。
　　3、氧化铝现货流通仍偏紧，现货价格略有松动，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，期货近强远弱格局持续，区间操作为主。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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