中泰期货：8月22日铝早评

　　21日隔夜沪铝主力2410收盘报19780涨30，LME铝收盘报2481涨5。现货方面，21日SMM华东现货铝锭报19590涨100贴水80持平。佛山市场继续积极变现，报价贴水20至贴水10，无锡市场挺价乏力，报价在均价至贴水10.
　　宏观方面，美联储7月会议纪要显示，绝大多数官员认为9月降息；根据劳工统计局的初步基准修正数据，在截至3月份的12个月中，非农就业人数可能将减少81.8万人，低于市场预期100万。
　　供应方面，开工产能稳步增加。截止至8月18日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4365.85万吨，较上周同期增加3万吨。
　　库存方面，8月19日周一，SMM统计国内主要消费地铝锭库存81万吨，较8月15日周四下降1.3万吨。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存12.8万吨，较8月15日周四下降0.3万吨。
　　进出口方面，7月铝材出口下降。海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2024年7月，中国出口未锻轧铝及铝材58.7万吨（环比减少2.3万吨）；1-7月累计出口375.8万吨，同比增长14.1%。7月中国进口未锻轧铝及铝材26万吨（环比增加2万吨），同比增长11.1%；1-7月累计进口230万吨，同比增长60.6%。
　　铝逻辑及策略建议：近期衰退情绪快速消退，市场风险偏好回升，国内经济相对偏弱，市场信心低迷；基本面上需求有所回暖，库存去化预期较强，预计铝价高位震荡，注意短期现货跟涨乏力。

　　氧化铝方面，21日隔夜主力AO2410报3938跌36，山西三网均价报3930涨10，山东三网均价报3898持平，仓单成交增加。
　　供需方面，近期供需表现稳定，氧化铝厂生产修情况，整体产能维持在8650-8800万吨，表观上基本处于平衡状态，但工厂补库需求较高，暂无较高的现货供应压力。截至8月15日周四，阿拉丁根据阿拉丁（ALD）调研数据，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8755万吨，环比增加105万吨，开工率83.16%，环比增加0.26%。
　　进出口方面，根据海关总署数据显示，7月中国出口氧化铝15万吨（环比减少1万吨），同比增长9.6%；1-7月累计出口96万吨，同比增长37.4%；7月氧化铝进口量为7万吨，环比增加约3万吨。
　　库存方面，盘面升水，仓单开始回升；整体库存企稳，铝厂库存回升。阿拉丁（ALD）调研统计，截至8月15日周四，全国氧化铝库存量350万吨，较上周下降0.7万吨，降幅显著放缓，但各领域库存依然有较为明显变动特点，铝厂库存回升显著。8月21日周三，上期所氧化铝交割仓库约8.8万吨，较上一交易日持平，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
　　氧化铝逻辑及策略：多头投机资金快速流出，基差修复，现货供需依然偏紧，仓单数量偏低，待情绪企稳逢低可适当正套、近月逢低买入。

(责任编辑：简儿)

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