中泰期货：8月30日铝早评

　　29日隔夜沪铝主力2410收盘报19655跌110，LME铝收盘报2466跌18。现货方面，29日SMM华东现货铝锭报19550跌250贴水90涨10。佛山市场大贴水挺价意愿增强，但避险情绪较浓，报价均价至贴水20，无锡市场挺价缓出，报价在均价左右。
　　宏观方面，美国第二季度GDP环比增长修正后年率3%高于预期2.8%，当周初请失业金人数下降。
　　供应方面，开工产能稳步增加，新疆农六师铝业准东园区55万吨项目有望10月份启动，置换后新增电解铝开工产能20万吨。截止至8月25日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4367.85万吨，较上周同期增加2万吨。
　　库存方面，库存小幅增加。8月29日周四，SMM统计国内主要消费地铝锭库存81.1万吨，较8月26日周一增加0.4万吨。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存12.1万吨，较8月26日周一持平。
　　进出口方面，7月铝材出口下降。海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2024年7月，中国出口未锻轧铝及铝材58.7万吨（环比减少2.3万吨）；1-7月累计出口375.8万吨，同比增长14.1%。7月中国进口未锻轧铝及铝材26万吨（环比增加2万吨），同比增长11.1%；1-7月累计进口230万吨，同比增长60.6%。
　　铝逻辑及策略建议：国内基本面和经济表现较差，信心不足，海外降息交易充分，经济不确定性较高，避险情绪回升，预计铝价震荡偏弱。

　　氧化铝方面，29日隔夜主力AO2410报3968涨24，山西三网均价报3960持平，山东三网均价报3915持平，现货交易活跃提升，价格再度上扬。
　　供需方面，近期供需表现稳定，氧化铝厂生产修情况，整体产能维持在8650-8800万吨，表观上基本处于平衡状态，内蒙古致轩启动二期50万吨。截至8月22日周四，阿拉丁根据阿拉丁（ALD）调研数据，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8755万吨，较上周持平，开工率84.2%。印尼曼瓦帕氧化铝厂有望9月中旬启动投产，设计产能100万吨；山东某大型企业400万吨搬迁项目一期200万吨有望10月份启动投产。
　　进出口方面，根据海关总署数据显示，7月中国出口氧化铝15万吨（环比减少1万吨），同比增长9.6%；1-7月累计出口96万吨，同比增长37.4%；7月氧化铝进口量为7万吨，环比增加约3万吨。
　　库存方面，盘面升水，仓单注册量预期上升，整体库存水平偏低。阿拉丁（ALD）调研统计，截至8月22日周四，全国氧化铝库存量344.3万吨，较上周下降6.2万吨，交割库及其周边氧化铝库存下降较为明显，达到个位数水平以下。8月29日周四，上期所氧化铝交割仓库约8.46万吨，较上一交易日下降0.18万吨，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
　　氧化铝逻辑及策略：低库存、低仓单，现货供需偏紧，市场情绪偏强，预计氧化铝盘面围绕现货宽幅震荡，建议盘面主力合约较高贴水可适当买入。

(责任编辑：简儿)

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