中泰期货：9月2日铝早评

　　30日隔夜沪铝主力2410收盘报19680跌60，LME铝收盘报2446跌20。现货方面，30日SMM华东现货铝锭报19630涨80贴水80涨10。
　　宏观方面，8月31日，国家统计局、中国物流与采购联合会公布8月份PMI。数据显示，8月份受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，制造业PMI降至49.1%，景气水平有所回落。
　　供应方面，开工产能稳步增加，截止至9月1日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4367.85万吨，较上周同期持平。
　　库存方面，库存小幅增加。8月29日周四，SMM统计国内主要消费地铝锭库存81.1万吨，较8月26日周一增加0.4万吨。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存12.1万吨，较8月26日周一持平。
　　进出口方面，7月铝材出口下降。海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2024年7月，中国出口未锻轧铝及铝材58.7万吨（环比减少2.3万吨）；1-7月累计出口375.8万吨，同比增长14.1%。7月中国进口未锻轧铝及铝材26万吨（环比增加2万吨），同比增长11.1%；1-7月累计进口230万吨，同比增长60.6%。
　　铝逻辑及策略建议：降息交易有支撑，基本面需求端表现疲软，预计铝价区间震荡，上下空间较为有限，建议短期适当区间操作。

　　氧化铝方面，30日隔夜主力AO2410报3921跌48，山西三网均价报3965涨5，山东三网均价报3915持平，现货交易活跃提升，价格再度上扬。
　　供需方面，供需整体表现稳定，后期供需两端都有增量预期。上新疆农六师准东项目计划10月份启动，项目产能55万吨新增20万吨；中铝青海技改升级项目50万吨，新增产能10万吨，计划有望年底启动；不过四川高温限电，导致电解铝出现压产和复产受阻情况；内蒙古锦联铝材发生事故，部分电解槽停产。供应端上，山东魏桥沾化400万吨搬迁项目，预计10月份启动一期200万吨，2025年5月份完成400万吨全部投产目标；印尼曼瓦帕氧化铝100万吨项目有望9月中旬启动。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至8月30日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8765万吨，开工率84.26%。
　　进出口方面，根据海关总署数据显示，7月中国出口氧化铝15万吨（环比减少1万吨），同比增长9.6%；1-7月累计出口96万吨，同比增长37.4%；7月氧化铝进口量为7万吨，环比增加约3万吨。
　　库存方面，盘面升水，仓单注册量预期上升，整体库存水平偏低。阿拉丁（ALD）调研统计，截至8月29日周四，全国氧化铝库存量342.5万吨较上周下降1.8万吨。8月30日周五，上期所氧化铝交割仓库约8.46万吨，较上一交易日持平，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
　　氧化铝逻辑及策略：供需紧平衡，近期扭转空间不大，价格供需矛盾不突出，预计盘面价格维持区间震荡。

(责任编辑：简儿)

标签：中泰期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！