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光大期货铝周报:仍待指引,震荡整理

  本周氧化铝期货偏弱运行,6日主力收至3915元/吨,周度跌幅1.9%。沪铝震荡走弱,6日主力收至19310元/吨,周度跌幅2.7%。
  1、供给:周内氧化铝开工率下调0.81%至83.48%,山西河北河南因矿石紧缺、设备检修下调开工,或涉及150万吨产能,内蒙重庆新增产能有望释出,广西、山东等氧化铝厂延续稳产节奏。川蒙电解铝仍有增量,内蒙华云三期投产有望达产,四川因高温错峰限电,复产周期拉长。据SMM预计9月国内冶金级氧化铝运行产能回落至8364万吨,产量719.2万吨,环比下滑0.4%,同比上涨6.8%;9月国内电解铝运行产能修复至4349万吨,产量357万吨,环比下滑3.2%,同比增长1.3%。
  2、需求:周内加工企业开工率上调0.2%至62.4%。其中铝型材开工率上调0.5%至51.3%,铝板带开工率持稳在71%,铝箔开工率持稳在75.1%,铝线缆开工率持稳在69%。铝棒加工费河南临沂持稳,新疆包头无锡广东上调10-80元/吨;铝杆加工费河南内蒙广东持稳,山东下调20元/吨。
  3、库存:交易所库存方面,氧化铝周度累库1811吨至10万吨;沪铝周度去库3973吨至28.6万吨;LME周度去库1.98万吨至83.7万吨。社会库存方面,氧化铝周度去库0.66万吨至4.8万吨;铝锭周度去库1.7万吨至79.4万吨;铝棒周度累库0.63万吨至11.64万吨。
  4、观点:受到河南矿石紧缺和设备检修影响,氧化铝运行产能提升的限制仍然存在,氧化铝维持现货升水、高位震荡。旺季光伏组件排产回升带动工业型材订单增长和下游补库。此外美、加后期将针对中国出口铝材加征关税、在当前出口利润充裕下,短期有望刺激海外补库需求,9月内外需求均有提升空间。但短期社库去化幅度有限、现货贴水收窄,在强需求预期兑现前、盘面延续震荡思路对待。


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(责任编辑:简儿)

王珩
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澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士,现任光大期货研究所有色研究员,主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究,跟踪新能源产业链动态,为客户提供及时的热点和政策解读,撰写多篇深度报告,获得客户高度认可;深入套期保值会计及套保信披方面研究,更好的服务上市公司风险管理。...[更多]

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