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13日沪铝主力2411收盘报19755涨165，17日LME铝收盘报2506.5较13日15:00涨78美元，因市场预期美联储将大幅降息50个基点，有色金属大涨。
宏观方面，9月14日周六，国家统计局公布8月经济数据，工业生产、投资、消费军呈现出较大幅度的回落。9月17日周二美国商务部公布美国8月份的零售销售数据高于预期，8月零售额环比增长0.1%。
库存方面，9月库存去化显著，因铝水就地转化提高，以及需求环比改善；节后库存或小幅增加。
进出口方面，8月铝材出口小幅增加。海关总署最新数据显示，2024年8月未锻轧铝及铝材出口量为59.4万吨，环比增加0.7万吨，同比增加21.2%，1-8月累计出口量为435.2万吨，同比增加15%。7月中国进口未锻轧铝及铝材26万吨（环比增加2万吨），同比增长11.1%；1-7月累计进口230万吨，同比增长60.6%，其中进口原铝约13万吨，环比微增。
铝逻辑及策略建议：降息临近，市场情绪偏暖；9月旺季阶段，库存去化显著，现货支撑较强，预计短期铝价延续强劲走势；不过由于铝价涨幅过快，下游信心低迷，中美经济下行压力仍存，预计涨幅有限。
氧化铝方面，13日主力AO2411收盘报3997涨115，山西三网均价报4000涨10，山东三网均价报3963涨10。
供需方面，供需变动不大，继续维持偏短缺状态，近期大厂检修，导致氧化铝产量释放受影响，供应端难完全达量，需求端四季度电解铝产能恢复较多，氧化铝需求有增量，加上冬储预期，供需紧张有望进一步加剧。根据钢联调研，山东某大厂由于焙烧炉内衬脱落被迫减产检修，涉及产能约100万吨/年左右，预计影响周期15-20天。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至9月12日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8685万吨，较上周下降40万吨，开工率83.5%。
进出口方面，根据海关总署数据显示，7月中国出口氧化铝15万吨（环比减少1万吨），同比增长9.6%；1-7月累计出口96万吨，同比增长37.4%；7月氧化铝进口量为7万吨，环比增加约3万吨。
库存方面，盘面升水，仓单注册量预期上升，整体库存水平偏低。阿拉丁(ALD)调研统计，截至9月12日周四全国氧化铝库存量335.4万吨较上周下降1.9万吨。9月13日周五，上期所氧化铝交割仓库约8.43万吨，较上一交易日下降0.15万吨，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
氧化铝逻辑及策略：低仓单、低库存、现货高升水，氧化铝盘面价格支撑强劲，短期情绪偏暖，预计氧化铝贴水幅度显著减弱，建议逢低布局11月合约多头；或适当布局11-03的反套。
(责任编辑：静水)
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