中航期货铝周报（9.9-9.13）

　　市场焦点：

　　（1）截至9月12日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.44万吨至21.69万吨，且较上周四下降3.88万吨， 连续10周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。

　　（2）受高温多雨天气等因素影响，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI同比下降1.8%，降幅比上月扩大1个百分点。

　　主要观点：

　　美国8月CPI整体符合预期，但核心通胀不退，市场对于美联储9月大幅降息预期继续降温，而且美国总统首场辩论结束后，“特朗普”交易的担忧情绪缓解，市场风险偏好明显好转，国际油价企稳、有色板块反弹，等待降息落地，重点关注9月FOMC会议上美联储实际降息幅度和点阵图给出的利率指引。9月国内电解铝运行产能修复至4349万吨，产量357万吨，环比下滑3.2%，同比增长1.3%。电解铝运行产能基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期，但总体影响不大。需求：进入金九银十传统消费旺季，需求表现好转，下游整体开工率小幅回升，另外出口订单好转对铝需求增量有拉动作用，叠加假期备货情绪，近两周现货成交有所好转，铝锭社库明显去化。从基本面来看，旺季需求向好，社库连续去化，对铝价走势有一定支撑，但继续支撑上涨动能不足，关注前高20045压力。

　　交易策略：

　　小幅走高，关注前高20045压力。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：静水)

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