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23日隔夜沪铝主力2411收盘报19830跌5，LME铝收盘报2486持平，现货方面，佛山市场持货商调价出货，报价贴水10至均价；无锡市场持货商挺价惜售，报价均价至升水10。
宏观方面，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比指出当前利率仍对美国经济构成压力，释放降息信号。欧美markit PMI再度大幅回落，欧元区9月制造业PMI初值44.8，低于预期45.6和前值45.8，服务业PMI初值50.5，大幅低于预期52.1和前值52.9；另外，美国9月制造业PMI初值跌至47，低于预期48.6和前值47.9，服务业PMI初值55.4，略高于预期55.2，低于前值55.7。
库存方面，库存变动不大。9月23日周一，SMM统计国内主要消费地铝锭库存73.5万吨，较9月18日下降0.8万吨；同期钢联统计国内主要消费地铝棒库存13.6万吨，较9月18日增加0.05万吨。
进出口方面，8月铝材出口增加，进口铝锭增加。海关总署最新数据显示，2024年8月未锻轧铝及铝材出口量为59.4万吨，环比增加0.7万吨，同比增加21.2%，1-8月累计出口量为435.2万吨，同比增加15%。8月未锻轧铝及铝材进口28.4万吨（环比增加2.7万吨），同比增长1.9%；1-8月累计进口258万吨，同比增长51%。其中8月进口铝锭16.3万吨，环比增加3.4万吨。
铝逻辑及策略建议：降息情绪减弱，欧美制造业依旧低迷，整体情绪偏弱；长假来临，市场活跃度下降，下游短期补库，现货有支撑，预计短期铝价震荡偏弱。
氧化铝方面，23日主力AO2411收盘报4038涨22，山西三网均价报4080涨30，山东三网均价报4007涨20。
供需方面，继续维持偏短缺状态，供应端变动不大，近期大厂检修，导致氧化铝产量释放受影响，供应端难完全达量，需求端四季度电解铝产能恢复较多，氧化铝需求有增量，加上冬储预期，供需紧张有望进一步加剧。贵州清镇露天矿停产，预计下月底复产。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至9月20日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8755万吨，较上周增加70万吨，开工率84.2%。
进出口方面，8月氧化铝净出口13.70万吨，根据海关总署数据显示，2024年8月中国出口氧化铝14万吨，同比下降1.9%;1-8月累计出口110万吨，同比增长30.6%；2024年8月进口氧化铝0.63万吨，环比减少约6万吨，同比减少97.50%，2024年1-8月累计进口126.20万吨，同比增加10.72%。
库存方面，仓单及供需两端整体库存水平偏低。阿拉丁（ALD）调研统计，截至9月19日周四全国氧化铝库存量328万吨较上周下降8.9万吨。9月23日周一，上期所氧化铝交割仓库约7.26万吨，较上一交易日下降0.99万吨，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
氧化铝逻辑及策略：低仓单、低库存，现货供需偏紧，现货走势强劲，盘面支撑强；短期沪铝表现偏弱，市场畏高情绪增加，预计盘面价格回调空间有限，可适当布局2411与2502、2503等远期合约正套，2411合约大贴水可适当逢低做多。
(责任编辑：简儿)
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