中泰期货：10月8日铝早评

　　10月7日周一，LME铝收盘报2654较30日15:00持平，长假外盘有色高位震荡偏强；9月30日沪铝收盘报20460涨105.
　　宏观方面，美9月非农就业大超预期，失业率再次回落，ISM制造业持平，美国经济软着陆预期更加明确；海外抢筹中国股市。国内9月份PMI报49.8较上月大幅回升0.7个百分点，经济景气度有所改善。
　　库存方面，节前大幅去库，反映消费强劲，节后库存增量偏少。
　　供应方面，新疆农六师准东55万吨项目投产，项目全部置换后新增20万吨；云南电解铝年底不再限电。
　　铝逻辑及策略建议：节前资金避险情绪较浓，沪铝进口亏损扩大，受国内股市情绪高涨，海外美国经济软着陆预期强劲，基本面消费延续9月边际改善，库存去化，预计节后沪铝将有一定补涨空间，建议短期跟多。
　　氧化铝方面，9月30日氧化铝主力2411收盘报4234涨55，山西三网均价报4177涨18。
　　供需方面，继续维持偏短缺状态，产能开工整体稳定，远期新增产能较多，需求端电解铝厂冬储及新增产能投放。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至9月27日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8645万吨，较上周下降110万吨，开工率83.1%。
　　库存方面，仓单及供需两端整体库存水平偏低。阿拉丁（ALD）调研统计，截至9月26日周四全国氧化铝库存量328.1万吨较上周下降3万吨。9月30日周一，上期所氧化铝交割仓库约7.56万吨，较上一交易日增加0.06万吨，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
　　氧化铝逻辑及策略：低仓单、低库存，现货供需偏紧，现货上涨势头强劲，加上节后情绪高涨，预计氧化铝维持上涨趋势，但远期产能投放愈发清晰，价差逢低可适当布局买近抛远正套。

(责任编辑：简儿)

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