其他频道
核心观点： 先扬后抑
增量信息：
沪铝主连价格涨幅为1.78%,收于20825元/吨。沪铝合约总持仓为44.3W手，本周环比上涨0.9W手。周五夜盘沪铝主连合约上涨1.06%，收于20955元/吨。氧化铝本周价格（截至周五夜盘）涨幅为12.43%，收于4776元/吨。
核心观点：
1、基本面（电解铝）：本周库存相比上周环比增加1.4W吨，目前66W吨，扣除国庆季节性停工影响，依然处于去库存周期。成本接近在产天花板，10月初运行产能为4348万吨/年，环比持平，预计10月份的增幅集中四川、贵州前期技改停产的产能。中游铝加工企业开工63.8%（周度增加0%，低于23年数据0.7%），电解铝利润端（山东、内蒙、新疆等利润优势区域利润维持在4000元/吨附近）。短期基本面高频数据窄幅波动，按现有数据估算预期年内无较大矛盾点，边际角度看沪铝四季度需求呈现边际微好转预期（数据来源于SMM、钢联，作者整理）
2、 铝土矿-氧化铝：铝土矿供应偏紧以及国内电解铝刚性需求给与氧化铝价格上涨较好的基本面支持，但当前氧化铝价格快速上推也在急剧较
大的短期价格风险。（数据来源SMM）
3、宏观政策：10月12日财政部发布会表态：“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务、中央财政还有较大的赤字提升空间……”向市场
注入强心剂。
4、交易层面：关注当前氧化铝价格快速推涨对于电解铝价格的带动。
展望下周行情：本周沪铝价格继续走高，主因是周末的财政会议带来的积极预期以及氧化铝价格快速推涨。目前来看，国内宏观环境再次进入强预期+弱现实的结构，货币和财政政策的积极表态都给商品市场未来需求抬升形成良性预期，叠加沪铝基本面无明显矛盾点的判断，整体对于沪铝价格形成乐观的预期，但需要关注的是“强预期+弱现实”的宏观结构，铝价格快速抬升会被现实需求拉回。因此下周对于沪铝价格先扬后抑的判断。预期下周价格在20600-21200区间震荡。
(责任编辑：简儿)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号