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中泰期货:10月21日铝早评

  10月18日隔夜沪铝主力2412收盘报20720涨120,LME铝收盘报2613.5涨56;现货方面,佛山市场周末出货增加,报价贴水10至均价,无锡市场基差偏高持货商加快出货节奏,报价升水10至均价。
  宏观方面,统计局公布三季度经济数据,3季度GDP同比增长4.6%,低于2季度的4.7%,但超出市场预期的4.5%,9月经济出现边际好转。
  库存方面,库存持续去化,根据SMM数据显示,10月17日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报64.2万吨,较10月14日减少0.4万吨;同期钢联铝棒社会库存报13.95万吨,较10月14日减少0.8万吨。
  供应方面,开工产能再度回升。新疆农六师准东55万吨项目10月初通电投产,项目全部置换后新增20万吨,安顺中泰鑫博9月中旬启动13.3万吨复产;云南电解铝年底不再限电;六盘水双元铝业有望近期启动。
  铝逻辑及策略建议:氧化铝带来的成本支撑强劲,宏观面和基本面表现稳中向好,但强度有限,预计铝价维持高位震荡,建议短期适当区间操作。
  氧化铝方面,18日隔夜氧化铝主力2412收盘报4732涨26,山西三网均价报4693涨61,现货仍处于补涨阶段,成交价格升水盘面。
  供需方面,需求端除产能投产复产带动下,加上铝厂库存偏低,冬储补货需求较高。供应端上,产能主要受检修等因素扰动,影响相对有限。新增产能上,华昇二期200万吨有望本月底开始投料,预计明年一季度实现两条线达产目标;魏桥400万吨搬迁项目已启动100万吨投料,预计月底有望出产品,预计年底启动两条线共计200万吨。根据阿拉丁(ALD)调研数据,截至10月18日本周五,氧化铝建成产能10402万吨,运行产能8840万吨,开工率85%,较上周下降45万吨,保持近几月以来高位运行。
  库存方面,继续保持下降趋势,仓单库存到期注销。阿拉丁(ALD)调研统计,截至本周四(10月17日)全国氧化铝库存量319.6万吨较上周降4.7万吨。10月18日周五,上期所氧化铝交割仓库约6.48万吨,较一交易日下降约4万吨,因交割后大量仓单到期注销,厂库持平:中铝中州厂库9000吨全部注销,中铝山东厂库4500吨。
  氧化铝逻辑及策略:低仓单、低库存,铝厂近期投产和补库需求较高,供应硬短缺,预计氧化铝维持强劲走势,建议逢低适当做多。

(责任编辑:简儿)

标签:中泰期货 铝早评

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