国信期货：沪铝震荡调整 氧化铝或高位震荡

　　周五夜间，沪铝报收20720元/吨，上涨0.58%，伦铝报收2613.5美元/吨，上涨2.19%。氧化铝价格短期内居高难下，抬升铝冶炼成本，且在铝价涨幅相对较缓的情况下，利润将受到挤压，成本对于价格的支撑再次凸显，限制铝价下方空间。供应方面，云南枯水期减产的概率大大降低，且仍有部分待复产产能，铝供应预计稳中有增，旺季效应仍有延续，铝锭库存恢复去库，基本面韧性仍在。关注海内外宏观情绪以及资金风险偏好的变化。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。
　　周五夜间，氧化铝主力合约报收4790元/吨，上涨0.93%。几内亚铝土矿出口受限对于国内铝土矿供应的短期影响有限，关注事件的后续发展，预计未来用矿成本会有上涨，抬升氧化铝成本。供应端，短期产量增量有限，且仍伴随着设备检修、环保措施等干扰因素。需求端当前电解铝厂原料库存仍在低位，且仍有部分产能待复产释放，预计刚需需求量稳中有增，另外，出口需求及期现套利需求也在一定程度上加剧了氧化铝供需偏紧的格局。整体来说，当前氧化铝期货整体持仓量处于历史高位，基本面对价格有较强支撑，考虑到交易所的相关措施，氧化铝上下空间均受到限制，预计高位震荡，维持近强远弱的结构，关注合约月间价差带来的机会。

(责任编辑：简儿)

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