中航期货铜周报（10.21-10.25）

　　宏观面，美元指数继续处于高位，对有色金属形成压制。欧元区制造业疲软商业活动放缓经济下行风险增加，欧央行或寻求年底再次降息。目前市场关注焦点，一是美国大选，二是国内稳增长，宏观事件的不确定性也带来价格摇摆，但相对来看短期国内稳增长政策出台和落地仍有期待下，国内宏观情绪持续偏乐观。
　　基本面，矿端扰动减弱，TC低位小幅回升，9月精炼铜产量小幅下降，10月份据SMM统计有5家冶炼厂要检修涉及粗炼产能104万吨，此外，受铜精矿供应紧张影响，部分前期刚投产的冶炼厂达产速度放缓，再叠加冷料供应仍偏紧，部分依赖冷料的治炼厂产量持续下降。随着价格连续小幅下跌，下游采购回升，但整体还是刚需采购为主，缺乏备货需求。铜杆厂反映提货持续偏慢，关注下游逐步转向淡季预期的可能。国内仍在小幅累库，截至10月24日，Mysteel调研数显示国内市场电解铜库存略有增加，较21日增0.14万吨至21.7万吨。沪铜关注76000一线的支撑，预计短期将维持震荡走势。

　　交易策略：短期将维持震荡走势，沪铜关注76000一线的支撑。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：简儿)

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