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10月29日隔夜沪铝主力2412收盘报20795涨15，LME铝收盘报2660涨8.5。现货方面，佛山现货挺价不佳，积极出货变现，报价在均价至升水20，无锡市场到货仍然不多，持货商重拾挺价，报价均价至升水10。
宏观方面，路透社传闻，国内11月出台财政刺激方案可能高达10万亿。
库存方面，铝锭库存去化放缓，根据SMM数据显示，10月28日周一国内主要现货市场铝锭社会库存报62.5万吨，较上周四减少0.5万吨；同期钢联铝棒社会库存报12.9万吨，较上周四增加0.4万吨。
供应方面，开工产能再度回升。新疆农六师准东55万吨项目10月初通电投产，项目全部置换后新增20万吨，安顺中泰鑫博9月中旬启动13.3万吨复产；云南电解铝年底不再限电；六盘水双元铝业有望近期启动。
铝逻辑及策略建议：氧化铝高涨带来的成本支撑强劲，近期库存仍在去化，现货表现偏强，但宏观情绪扰动加大，高价铝对需求抑制作用增强，铝价上升阻力较大，预计铝价维持震荡偏强走势，建议适当区间操作。
氧化铝方面，29日隔夜氧化铝主力2501收盘报4991涨14，山西三网均价报5012涨50，内外仍有高价现货成交，带动现货报价上涨。
供需方面，需求端保持增长态势，因新增复产以及铝厂冬储需求提振，且出口窗口打开，加剧国内供应短缺状况；供应端近期出口增加，开工整体平稳，偶发检修情况影响有限。新增产能仍有较长时间才能放量，供需错配严重，近期部分氧化铝厂焙烧炉因重污染天气管控出现小周期暂停，预计很快基本恢复。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至10月25日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8785万吨，环比减少55万吨，开工率84.5%。
库存方面，继续保持下降趋势，仓单库存水平偏低。阿拉丁（ALD）调研统计，截至本周四（10月24日）全国氧化铝库存量316.5万吨较上周降3.1万吨。10月29日周二，上期所氧化铝交割仓库约6万吨，较上一交易日下降0.39万吨，厂库即将到期注销，仅剩中铝山东厂库900吨。
氧化铝逻辑及策略：交易所连出监管措施，多次提高保证金和手续费抑制投机，盘面持仓量和成交量持续下降，投机情绪趋缓，波动幅度减弱。电解铝厂复产及新增提振需求，加上低库存、低仓单情况，以及出口增多加剧国内短缺状况，预计氧化铝价格维持偏强走势，建议盘面回调主力贴水现货成交价的情况下适当逢低做多。
(责任编辑：简儿)
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