中财期货：商品指数走弱，氧化铝正套新高

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：建议正套或适当布局远月空头。
　　【宏观及政策消息】
　　《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《促进高质量充分就业》。
　　中美金融工作组举行第六次会议。
　　10月份中国官方制造业PMI为50.1%，预期49.9,%，时隔5个月重回扩张区间。
　　六大银行实施存量房贷利率调整新机制，央行将不再统一调整存量房贷利率。
　　美国上周初请失业金人数21.6万人，预期23万人，9月核心PCE同比2.7%，环比升至0.3%。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，10月31日，沪铝2412低开下行，报收于20710（-155）元/吨，较前一交易日跌0.74%，沪铝加权成交量26.2万手（+21481手），持仓量44.6万手（+1174）。
　　现货端，10月31日，佛山均价20620（-70）元/吨，成交较弱；华东均价20780（-70）元/吨，出货积极，交投尚可；中原均价20700（-90）元/吨。铝棒加工费小幅上移，成交一般。
　　库存：Wind数据，10月31日铝锭社库59.6万吨，较10月28日下降2.7万吨；10月31日铝棒社库10.72万吨，较10月28日下降0.09万吨

　　观点逻辑：云南铝厂限产概率较低，电解铝运行产能继续小幅提升。环保原因及传统淡季临近，铝下游开工率略有下降。当周铝锭继续去库宏观情绪偏暖，整体宽松，成本上升，对期价有所支撑，而基本面驱动不足，建议短期观望，等待回调后低多机会。
　　氧化铝：
　　期货端，10月31日，氧化铝2501低开收跌，报收于4863（-28）元/吨，较前一交易日跌0.57%，氧化铝加权成交量46.8万手（-30.4手），持仓量38.9万手（-3275）。
　　现货端，10月31日，氧化铝现货价格继续普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5050元/吨、5050元/吨、5130元/吨、5000元/吨、5000元/吨、5480元/吨，价格分别上涨30元/吨、30元/吨、40元/吨、30元/吨、40元/吨、40元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，氧化铝现货供应略紧，下游冬储备货意愿积极，海外价格持续上扬，国内价格持续上涨。
　　观点逻辑：晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝现货价格持续大涨，进口倒挂，推升出口意愿；而环保影响增多，设备检修增加，对氧化铝企业生产连续性造成扰动。四季度电解铝产能或将继续提升，提振氧化铝需求，铝厂对氧化铝提前冬储，加剧现货紧张程度。库存低位，短期内改善可能性较低，而四季度及2025年一季度氧化铝产能仍将继续提升，预计一季度氧化铝供给情况将得到缓解，近强远弱，建议正套或适当布局远月空头。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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