西南期货：11月12日铝早评

　　上一交易日，沪铝主力合约收于21275元/吨，跌幅0.86%；氧化铝主力合约收于5335元/吨，跌幅1%。美国铝业宣布矿石发运遭遇不可抗力，加剧市场对原料的担忧，虽有新投项目提供增量，但在产企业频繁受到扰动，氧化铝产量增长缓慢，且进口难有补充。由于冶炼成本持续上涨，部分地区的个别电解铝企业开启检修或技改行动，或影响当月产量。部分消费需求出现转弱迹象，且铝价大幅走高或抑制需求释放，但政策端仍在发力。上周，电解铝社会库存下降4.3万吨，铝棒库存下降2000吨。短期内，氧化铝维持强现实逻辑，且技术面呈多头行情，价格暂维持强势，但需注意需求出现边际减少迹象。电解铝社会库存低于同期水平，且生产成本高企、供应端现扰动，促使铝价上涨，但需注意价格走高或加剧淡季氛围。
　　观点：偏强运行。

(责任编辑：简儿)

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