氧化铝主力合约震荡偏弱,持仓量增加,现货贴水,基差走弱。宏观方面,央行三季度货币政策执行报告认为,外部不确定性增多,内部有效需求不足、社会预期偏弱,把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量,坚定支持性货币政策立场,加大逆周期调节力度。基本面上,氧化铝供给端,铝土矿供应偏紧问题仍对氧化铝的产能提升造成影响,加之海外氧化铝偏紧缺,令内外报价差距拉开,部分海外需求方想国内寻找供给源,出口窗口打开,国内氧化铝价格提振。此外,因环境问题以及原料问题使国内个别氧化铝厂有检修计划,整体产量预计将小幅收敛;氧化铝需求端,虽有部分电解铝厂计划检修,但整体影响有限。氧化铝供需或将处于供给偏紧、需求持稳的局面。操作建议,轻仓逢高抛空交易,注意控制节奏及交易风险。
沪铝主力合约震荡偏弱,持仓量减少,现货贴水,基差走强。国际方面,美联储-卡什卡利:若通胀在12月之前出现意外上升,这可能会暂停降息;巴尔金:如果通胀压力上升或就业市场转弱,美联储已作好应对准备。美联储部分官员态度转变为若通胀和就业出现不利情况,则降息或将暂缓。国内方面,央行三季度货币政策执行报告认为,外部不确定性增多,内部有效需求不足、社会预期偏弱,把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量,坚定支持性货币政策立场,加大逆周期调节力度。基本面上,电解铝供给方面,因为原料氧化铝的价格强势令成本上涨,有冶炼厂已计划停槽检修,但整体对供应量的影响偏小;需求方面,下游加工企业因海外需求的提升,在原本淡季的阶段订单及排产情况转暖,淡季对其需求影响或将有所减弱。库存方面,国内铝锭库存处于低位,去库效果表现较好。总体来看,沪铝供需或将处于供需紧平衡状态,由于成本端及库存较低的情况,铝价受到支撑。期权方面,购沽比为0.72,环比+0.1111,期权市场情绪偏空,隐含波动率下降。操作建议,轻仓震荡偏空交易,注意控制节奏及交易风险。
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