中财期货铝周报：铝材退税政策取消，氧化铝现货价格持续上行

　　【个人观点】铝：暂观望，等待企稳后的低多机会。氧化铝：关注近远月价差收窄后的正套机会，近月避免摸顶

　　铝：铝材退税政策取消，价格外强内弱。

　　1、全国电解铝运行产能继续缓慢提升，受淡季需求下降影响，铝下游开工率小幅下滑。

　　2、当周铝锭库存先增后减，处于近年同期低位。

　　3、财政部铝材出口退税政策取消，12月1日实施，短期或压制国内铝价，长期影响逐步减弱，氧化铝价格持续大涨致使电解铝成本不断提升，对期价有所支撑。建议暂观望，等待企稳后的低多机会。

　　氧化铝：监管层维稳动作多，现货价格继续上行。

　　1、当周氧化铝企业检修复产并存，整体开工率有所提升，国内氧化铝价格持续大涨，进口倒挂。

　　2、四季度电解铝产能仍有一定提升空间，现货供应紧张，铝厂对氧化铝冬储，积极寻找货源。

　　3、库存低位，短期内难有改观，明年一季度后期供给或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况。建议关注近远月价差收窄后的正套机会。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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