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【个人观点】铝：短期观望，等待回调企稳后低多机会。氧化铝：关注价差收窄后的正套机会，单边观望。
【宏观及政策消息】
美联储-纽约联储称银行储备充足；古尔斯比重申支持进一步降息，并对以更慢的步伐行动持开放态度。
美元指数最高107.14，较9月底上涨7个点，涨幅较大。
【市场动态】
铝：
期货端，11月21日，沪铝2501低开窄幅收跌，报收于20720（-80）元/吨，较前一交易日跌0.38%，沪铝加权成交量24.2万手（+8439手），持仓量45.7万手（-9060）。
现货端，11月21日，佛山均价20610（-80）元/吨，流通充裕，成交尚可；华东均价20700（-100）元/吨，按需采购，交投一般；中原均价20640（-100）元/吨。铝棒加工费小幅下调，成交量有所上升。
库存：钢联数据，11月21日铝锭社库52.6万吨，较11月18日下降2.7万吨。
观点逻辑：全国电解铝运行产能继续缓慢提升，受淡季需求下降影响，铝下游开工率小幅下滑。当周铝锭库存持续下滑，下降幅度较大，处于近年同期较低位。财政部铝材出口退税政策取消，12月1日实施，短期或压制国内铝价，长期影响逐步减弱，氧化铝价格持续上涨致使电解铝成本不断提升，对期价有所支撑。建议暂观望，等待企稳后的低多机会。
氧化铝：
期货端，11月21日，氧化铝2501低开收跌，报收于5364（-66）元/吨，较前一交易日跌1.22%，成交量20.6万手（-2601手），持仓量24.9万手（-21031）。
现货端，11月21日，氧化铝现货价格继续普涨，涨幅降低，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5665元/吨、5650元/吨、5725元/吨、5625元/吨、5635元/吨、6075元/吨，价格分别上涨10元/吨、10元/吨、10元/吨、15元/吨、20元/吨、10元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，印尼铝土矿禁令持续，氧化铝现货供应紧张，下游冬储备货意愿积极，海外价格持续上扬，国内价格持续上涨，上涨幅度减缓，10月出口17万吨。
观点逻辑：当周氧化铝企业检修复产并存，整体开工率有所提升，国内氧化铝价格持续大涨，进口倒挂，当天几内亚氧化铝公司（GAC）传出消息有永久关闭风险。四季度电解铝产能仍有一定提升空间，现货供应紧张，铝厂对氧化铝冬储，积极寻找货源。库存低位，短期内难有改观，明年一季度后期供给或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况。建议关注近远月价差收窄后的正套机会。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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