佛山金控期货铝周报：库存表现亮眼 氧化铝和电解铝价格仍有支撑

　　氧化铝
　　高位震荡
　　供应端，Alcoa在 巴西的工厂因铝土矿船搁浅宣布不可抗力，几内亚铝土矿出口被海关暂停，国内四季度环保督察趋严，国内铝土矿山大规模复产难度极大，各地区矿石价格继续上抬：重庆一大型氧化铝厂停产，贵州地区某氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，供应端持续处于偏紧状态。需求端，电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存处于极低位，且持续去库为高价提供支撑。氧化铝供应端扰动事件未有进一步解决的消息，供应端依旧处于紧缺状态，价格大幅下跌的可能性较小，同时价格亦难以突破前高，下周仍将在高位震荡。
　　电解铝
　　震荡偏强
　　供应端，电解铝产能维持高位运行，供应端维持强劲。消费端，型材开工小幅回升，铝箔开工回升较大，但板带和线缆开工下滑，整体下游开工变化不大。铝棒开工回升，产量释放，本周铝棒库存小幅累库：而铝锭库存则因新疆运力仍受扰动影响，在途增多，本周延续去库，库存仍处于近6年同期极低位，为铝价提供支撑。目前来看，下游需求或持续走弱，但氧化铝现货价格仍在缓慢上涨，使电解铝平均生产成本已超过21000元/吨，且铝锭库存持续去库，铝价仍有支撑。本周因美元指数偏强运行，铝价承压运行。考虑到电解铝库存表现依旧亮眼，下周铝价或震荡偏强，小幅反弹，空头可止盈离场，多头逢低试多。

　　盘面表现回顾
　　本周伦铝高位偏弱震荡，环比上周跌幅1.52%。沪铝周中补涨修复内外价差，整体处于宽幅震荡走势，环比上周跌幅1.72%。

　　沪铝周中补涨修复内外价差，整体处于宽幅震荡走势，环比上周跌幅1.72%。氧化铝再度上涨后高位震荡，环比上周涨幅0.47%。

　　海内外供应扰动持续，铝土矿价格高企
　　海内外供应扰动持续，原料偏紧问题仍未缓解，本周国内各地铝土矿价格高企。几内亚铝土矿CIF价格环比。上涨至100美元/吨，澳洲铝土矿CIF维持83美元/吨。本周我国铝土矿港口库存延续去库趋势，环比下跌至1924万吨，仍维持近6年同期的最低位。

　　供应偏紧局面未缓解，氧化铝维持上涨态势
　　本周各地氧化铝价格继续拉涨，其中，山东氧化铝价格环比上涨90元/吨，河南上涨90元/吨，山西。上涨100元/吨，广西。上涨105元/吨，贵州上涨100元/吨。本周氧化铝进口盈亏亏损状态小幅扩大至1000元/吨左右，后续氧化铝进口量仍将维持低位。。

　　供应偏紧局面为缓解，氧化铝价格继续拉涨
　　本周各地氧化铝价格继续拉涨，其中，山东氧化铝价格环比。上涨200元/吨，河南上涨160元/吨， 山西。上涨175元/吨， 广西。上涨175元/吨，贵州上涨175元/吨。 本周氧化铝进口盈亏亏损状态小幅收窄至400元/吨左右，后续氧化铝进口量仍将维持低位。

　　各地氧化铝开工整体回升
　　本周氧化铝厂开工率整体小幅回升，其中广西地区开工维持94.24%，河南地区开工下跌至63.71%，山东开工小幅上涨至94.01%，山西开工小幅下跌至78.92%。

　　新疆运力仍有阻碍，现货升贴水持续回升
　　本周新疆地区发运依旧不佳，各地升贴水持续回升。其中，华东升贴水上涨至85元/吨，华南升贴水回升至-5元/吨，中原地区升贴水上涨至15元/吨。

　　氧化铝价格仍在上涨，生产利润亏损扩大
　　本周氧化铝成本继续上涨，电力成本持平，因此电解铝生产总成本延续。上涨态势，目前成本上涨至21096.24元/吨左右，生产利润下跌至-396.24元/吨左右。

　　下游开工增减不一，整体变化不大
　　本周铝下游平均开工率较。上周小幅回升。其中铝型材开工回升至51.5%，开工被建筑型材拖累依旧处于低位；板带开工下跌至72%;线缆开工小幅下跌至71.6%;铝箔开工回升至75.1%。

　　在途增多，铝锭库存去库
　　新疆地区运力仍有扰动，本周电解铝社会库存去库，较上周四下降3.7万吨，较本周一减少2.7万吨。目前库存水平处于近6年同期极低位，铝锭去库表现将持续支撑铝价。

　　开工回升，铝棒库存累库
　　铝棒开工回升，产量上涨，本周铝棒库存累库。目前库存为12.55万吨，较上周四减少0.95万吨，较本周一减少0.35万吨。

　　沪伦库存延续去库态势
　　本周上期所库存延续去库态势，目前库存为128017吨，环比上周减少12323吨，库存水平处于近5年同期偏高的位置。LME铝持续去库，目前库存为711050吨，环比上周减少7900吨，库存水平处于近5年同期中等偏低的位置。

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(责任编辑：简儿)

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