迈科期货铝周报（11.25-11.29）

　　1.宏观面：特朗普预期成形，贸易战担忧压制风险偏好，国内PMI连续回升+经济工作会政策预期托底，金融市场情绪中性。

　　2.基本面：抢出口结束+淡季效应加深，库存开始回升，需求支撑大减。但氧化铝价格高位持稳，电解铝行业亏损幅度加深，炼厂减产开始增加，成本端支撑增强。

　　3.结论及观点：年末震荡偏弱，但成本限制下跌深度。可能随着累库考验2万下方成本支撑情况。本周主要波动区间20500-20300。

　　4.关注事件：美元大跌，市场激进交易政策预期，电解铝库存超预期减少。

(责任编辑：简儿)

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