中州期货：12月11日铝早评

　　沪铝|AL2501

　　核心观点：巩义地区贴水扩大，消费走弱压制铝价主要逻辑：

　　（1）按美元计，中国11月出口同比增长6.7%，前值增12.7%；进口下降3.9%，前值下降2.3%。

　　（2）12月10日，华东地区现货报平水，环比-20；中原地区现货报贴水160，环比-50；华南地区升水10，环比+5。

　　（3）LME铝涨0.71%报2615美元/吨。宏观方面，国内政策信号积极，权益市场高开低走的表现对工业品情绪形成拖累。供需方面，铝土矿供应依旧偏紧；国内山西地区氧化铝现货价格昨日下跌15元/吨，现货价格走所松动。电解铝方面，安泰科数据显示，受氧化铝价格上涨和用电成本增加影响，11月电解铝企业亏损面超1/3；新疆地区铁路发运持续好转，无锡巩义地区昨日库存积累0.8万吨，巩义地区贴水扩大显著，后续新疆集中到货仍有累库预期。总体看，消费淡季与累库预期令铝价承压，铝价上方阻力位关注20600，下方支撑关注20300/20000。

　　市场研判：震荡中性，上方阻力位关注20600，下方支撑关注20300/20000。

　　杨朝舜

　　从业资格：F03100469

　　投资咨询：Z0021117

　　投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

　　（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

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(责任编辑：盈盈)

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