中州期货：12月27日铝早评

　　核心观点：下游逢低补货，铝价下行磨底
　　主要逻辑：
　　（1）据SMM，12月26日国内电解铝锭库存49万吨，较上周四减少1.3万吨；国内铝棒库存10.3万吨，较上周四增加0.4万吨。
　　（2）12月26日，华东地区现货贴水30，环比+10；中原地区现货报贴水100，环比+10；华南地区升水175，环比+60。
　　（3）沪铝主力合约夜盘收于19820元/吨，跌幅0.15%。宏观方面，圣诞节后海外市场交投相对平淡，美元指数窄幅震荡。供需方面，铝土矿供应依旧偏紧，国内山西河南氧化铝现货报价继续下调。铝价连续走弱后下游新增订单逢低采购，国内铝锭库存降至50万吨以下，华东等地接货情绪较好，现货贴水继续收窄。总体看，宏观驱动不足，沪铝重心下移后消费回暖，叠加成本支撑密集，下方空间或较为有限。
　　市场研判：震荡偏弱，下方接近部分铝厂成本，关注19500-19800区间支撑。

　　杨朝舜
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(责任编辑：简儿)

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