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【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2502合约继续走低，报收19760元/吨，较上日下跌135元/吨。氧化铝主力合约2502低位反弹，报收4727元/吨，较上日上涨31元/吨。
2，宏观层面：国内方面，短期路透传3万亿小作文，金额略超预期。不过整体市场短期暂时进入政策真空期，人民币资产继续演绎利多出尽，11月国内经济数据仍然指向弱现实，叠加12月FOMC会议联储放鹰，海内外情绪共振向下。海外方面，联储12月议息会议放鹰，12月预期内降息25bp，但提高了通胀预期和经济预期，点阵图指向25年降息次数从4次下修至2次，美元和美债利率大涨，非美货币承压，利空工业品。后续再关注高利率环境下的制造业需求现实状态，近期已经震荡趋弱。
【基本面分析】
氧化铝：受东方希望晋中铝业有限公司第二条产线已开始复产启动，氧化铝复产提速，对市场形成利空。现货市场以零星贴水成交为主，终端铝厂偏空操作和公开近期较为频繁，主要在“买涨不买跌”阶段通过主动成交促进价格发现。进日甘肃大型铝厂报出0.2万吨现货中标成交，标的出厂价格5525元/吨，运费175元/吨，到厂5700元/吨，贸易商供货，山西货源。目前由于库存拐点未现，临近近月合约交割，近月表现明显抗跌，远月价格略显压力。铝锭方面，12月26日铝锭社会库存47.5万吨，较上一期去库1.9万吨。LME（伦敦金属交易所）适逢圣诞假期将于12月25日、12月26日（节礼日）休市，27日伦敦市场恢复交易，同期国内市场行情正常更新。考虑到双节以及国内取消铝材出口退税的双重影响，近两个月出口可能出现环比下降也将加重国内需求压力，继续关注库存拐点。
【总结】
观点：电解铝主力-震荡，区间19700-20500；氧化铝主力-高位震荡，区间4600-5100；
策略：铝关注19700支撑，氧化铝近多远空。
核心逻辑：1>美联储货币政策转鹰；2>氧化铝现货偏强；3>电解铝成本支撑但是需求走弱。
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(责任编辑：简儿)
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