中财期货铝周报：铝下游需求下滑，氧化铝现货价格偏弱

　　【个人观点】铝：暂观望，等待企稳后的低多机会。氧化铝：近强远弱，反弹布空。

　　铝：下游开工率下滑加大，铝锭库存去化持续。

　　1、电解铝运行产能小幅下降，铝材出口退税取消，传统淡季持续，铝线缆及铝板带开工率下降幅度大，其余细分企业有不同程度下滑。

　　2、当周铝锭库存下降幅度较大，铝棒库存上升。

　　3、氧化铝现货价格高位偏弱，电解铝行业平均亏损程度较深，而整体驱动不足，关注宏观政策影响。建议观望，等待企稳后低多机会。

　　氧化铝：报价继续回落，盘面近强远弱。

　　1、当周氧化铝企业开工率小幅上升，国内氧化铝现货报价继续小幅下降，海外价格持稳，进口亏损幅度略有加深。

　　2、电解铝运行产能小幅下降，由于成本上升原因，未来或仍有部分产能停产检修。

　　3、库存低位，去化幅度减缓。供需矛盾短期仍存，明年一季度后期或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况，近强远弱持续，反弹布空为主。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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