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核心观点：铝价反弹修复铝厂利润，短期关注上方压力
主要逻辑：
（1）据外媒消息，美国候任总统特朗普预计在其就任第一天宣布100多项行政命令，涉及边境安全、移民执法措施和能源开发等优先事项。
（2）美国2024年12月季调后非农就业人口增25.6万，预期增16.0万人，前值增22.7万人。失业率4.1%，预期4.2%，前值4.2%。
（3）美国1月密歇根大学消费者信心指数初值73.2，预期为74.0，12月前值为74.0。
（4）美国5-10年期通胀预期上涨至3.3%，与2022年6月美国通胀峰值时期齐平，同创2008年以来新高，大幅高于预期的3.0%，12月前值为3.0%。
（5）1月10日，华东地区现货贴水40，环比-10；中原地区现货报贴水80，环比持-10；华南地区升水25，环比+15。
（6）LME铝涨0.80%报2568.5美元/吨。宏观方面，美国非农就业数据强预期，美债收益率显著走高带动美元指数继续走强，美股三大股指下挫，市场避险情绪有所升温。供需方面，铝土矿供应延续偏紧；氧化铝产量预计持续增加，现货价格延续下跌。当前电解铝消费整体处在消费淡季，下游仍以刚需补库为主，部分企业节前备货，社会库存继续下降。总体看，铝锭库存上周加快去化支撑价格，市场继续修复偏低的电解铝利润，资金参与空AO多AL操作，铝价反弹站上20000关口，短期上方阻力参考20300/20500。
市场研判：震荡反弹，短期上方阻力参考20300/20500
杨朝舜
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(责任编辑：简儿)
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