中州期货：1月22日铝早评

　　沪铝|AL2503

　　核心观点：特朗普提及对加墨关税，铝价承压回落主要逻辑：

　　（1）市场聚焦特朗普政策，其提及可能从2月1日起对墨西哥和加拿大征收25%关税，导致墨西哥比索和加元承压。特朗普称尚未准备好实施全面关税。

　　（2）工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新，推出一批重大投资项目。

　　（3）1月21日，华东地区现货贴水50，环比+10；中原地区现货报贴水190，环比+10；华南地区贴水25，环比+15。

　　（4）LME铝跌1.34%报2651.5美元/吨。宏观方面，特朗普考虑对主要贸易伙伴加拿大和墨西哥征收25%的关税，市场对经济增长放缓和能源需求下降存在担忧，对铝价构成一定拖累。供需方面，铝土矿供应延续偏紧；氧化铝现货不断出现低价成交，现货价格仍保持回落。当前电解铝消费整体处在消费淡季，下游存在一定的畏高情绪，现货市场交投减弱，铝锭库存有转入季节性累库迹象。总体看，特朗普对加墨施加关税影响经济增长预期，临近长假不确定性仍多，铝价谨慎中性。

　　市场研判：谨慎中性

　　杨朝舜

　　从业资格：F03100469

　　投资咨询：Z0021117

　　投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

　　（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

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(责任编辑：盈盈)

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