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【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2503合约震荡走弱，报收20575元/吨，较上一日下跌100元/吨。氧化铝主力合约2505日内再次收跌，报收3387元/吨，较上日下跌68元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：消息面：据阿拉丁（ALD）调研了解，印尼两大氧化铝新建项目近期均开始实现氧化铝规模产出和氢氧化铝入料焙烧。国内氧化铝现货市场价格整体继续回落，现货价格跌破部分企业成本线，但短期内多数企业暂无减产计划，氧化铝仍维持高开工。目前价格还是短期下跌趋势，后续需要关注周度产量变化，以及矿石的价格能否回落，如果矿价回落氧化铝成本支撑将会减弱，短期跌方向未见反转驱动，暂时看到3100-3300附近。
铝锭方面：根据钢联数据显示：2月10日铝锭社会库存73.1万吨，累库7万吨。春节期间，多个样本铝企铸锭比例阶段性抬升，后续需要关注库存是否会继续累积。截至上周四，国内电解铝实时完全成本为17491元吨，行业理论盈利2694元吨。当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。预计美国地区将出现高溢价，铝的供应扰动加剧。综合来看，从最新的通胀和就业数据来看美国经济韧性对海外工业品提供强支撑，在降息预期下修的背景下，上涨空间取决于通胀预期，不过行情驱动类似于滞胀，支撑在成本端而不是需求端，需求端驱动上关注海外加关税和国内取消出口退税的背景下，会不会有更多的刺激内需的政策出台。
【总结】
观点：电解铝主力-震荡偏强，区间20300-20750；氧化铝主力-偏空，区间3300-3700；
策略：电解铝低位尝试多单
核心逻辑：1>海外强现实背景下暂无风险点；2>氧化铝回落至行业边际成本；3>海外制裁和关税的不确定性；4>美国短期通胀预期升温。
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(责任编辑：简儿)
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