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【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2504合约高开低走，报收20660元/吨，较上一日下跌85元/吨。氧化铝主力合约2505日内低位反弹，报收3412元/吨，较上日上涨78元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：国内氧化铝现货市场价格整体继续回落，现货价格跌破部分企业成本线3300元/吨附近，短期内少数企业出现减产和检修迹象，但氧化铝仍维持高开工。海外价格止跌回升，出口窗口打开。本周海外氧化铝价格止跌上行，3万吨现货成交价格西澳 FOB 538 美元/吨、东澳FOB 534 美元/吨，较上期涨 7-10 美元/吨，折人民币约4765元/吨和4691元/吨。后续关注周度产量变化，以及矿石的价格能否继续回落，如果矿价回落氧化铝成本支撑将会减弱。短期下跌驱动逐渐转弱，且有向上驱动出现（减产+出口窗口打开），关注低位反弹可能。区间3300-3700.
铝锭方面：根据钢联数据显示：2月17日铝锭社会库存84.1万吨，累库5.7万吨。截至上周四，国内电解铝实时完全成本为17374元吨，行业理论盈利3135元吨，高利润给价格走向带来一定的不确定性。本周下游行业加权平均开工率为58%，较上周提高3.6个百分点。春节假期之后，行业开工率缓慢提升，尤其是元宵节之后，企业多正常开工，但是受订单影响，开工率仍处低位。综合来看，从最新的通胀和就业数据来看美国经济韧性对海外工业品提供强支撑，在降息预期下修的背景下，上涨空间取决于通胀预期，不过行情驱动类似于滞胀，支撑在成本端而不是需求端，短期关注俄乌冲突进展。
【总结】
观点：电解铝主力-震荡偏强，区间20300-20850；氧化铝主力-震荡，区间3300-3700；
策略：电解铝低位尝试多单
核心逻辑：1>海外强现实背景下暂无风险点；2>氧化铝回落至行业边际成本；3>海外制裁和关税的不确定性；4>美国短期通胀预期升温。5>电解铝利润修复至高位。
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(责任编辑：简儿)
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