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【个人观点】铝：谨慎看多，运行空间20200-21200元/吨。氧化铝：观望，激进可轻仓试多。
【宏观及政策消息】
两部门发布《2025年稳外资行动方案》：扩大电信、医疗、教育等领域开放试点；取消外商投资性公司使用境内贷款限制。
五部门：支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。
美联储1月会议纪要：多位与会者表示，考虑在债务上限问题解决之前暂停或放慢缩表可能是合适的；博斯蒂克：美联储在缩表方面已取得良好的进展。
【市场动态】
铝：
期货端，2月19日，沪铝2504低开收涨，报收于20700（+35）元/吨，较前一交易日涨0.17%，铝加权成交量15.2万手（-21172手），持仓量49.4万手（-567）。
现货端，2月19日，佛山均价20580（+90）元/吨，流通宽松，成交一般；华东均价20600（+90）元/吨，刚需补库，成交平稳；中原均价20470（+90）元/吨。铝棒加工费小幅调整，出货乏力。
库存：上海有色数据，2月17日铝锭社库81.8万吨，较2月13日上升5.5万吨；棒库存30.7万吨，较2月13日上升0.66万吨。
观点逻辑：氧化铝现货价格趋稳，电解铝行业平均盈利大幅提升，节后少量电解铝产能计划复产，增量有限。下游开工率有所好转，其中工业铝型材需求较好。淡季铝锭继续累库，铝棒库存处于高位。宏观情绪偏乐观，需求明显好转仍需时间，谨慎偏多看待，运行区间20200-21200元/吨。
氧化铝：
期货端，2月19日，氧化铝2505高开收涨，报收于3439（+27）元/吨，较前一交易日涨0.79%，成交量15.8万手（-90547手），持仓量15.7万手（-6308）。
现货端，2月19日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3310元/吨、3290元/吨、3370元/吨、3450元/吨、3430元/吨，分别较前一日上涨5元/吨、0元/吨、0元/吨、0元/吨、下降20元/吨、0元/吨。
观点逻辑：氧化铝供应相对宽松，现货价格跌势趋缓，出口窗口打开，进口矿价松动。需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。行业平均利润继续收窄，高成本区域企业出现亏损，期价或进入相对底部区域。建议观望，密切关注未来高成本区域减产情况及幅度，激进可轻仓试多。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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