中州期货：3月10日铝早评

　　核心观点：鲍威尔表态不急于降息，铝价跟随小幅调整
　　主要逻辑：
　　（1）2月CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。
　　（2）2月非农就业人口增长15.1万人，期值16万人，前值从14.3万人下修为12.5万人。2月失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。
　　（3）鲍威尔：美国经济状态仍良好，尽管不确定性增加，美联储仍无需急于降息，等待特朗普政策更明确
　　（4）3月7日，华东地区现货贴水50，环比持平；中原地区现货报贴水170，环比持平；华南地区贴水80，环比-20。
　　（5）LME铝跌0.52%报2689美元/吨。美国2月非农略低于预期，劳动力市场呈现降温迹象，不过鲍威尔仍表态无需急于降息，货币政策仍处在观望状态。供应端利润完成再分配，2月电解铝成本已显著回落，电解铝生产维持正常。消费端有国网和光伏订单支撑，铝价上涨后下游有一定观望缓采情绪。进入3月份迎来传统旺季，社会库存拐点初现，库存峰值略低于市场预期的90-95万吨。
　　策略建议：铝价重心震荡上移，短期多头防守可关注20400-20500区间，卖出虚值看跌期权作抵补。

　　杨朝舜
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(责任编辑：简儿)

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