五矿期货：3月11日铝早评

　　沪铝：

　　2025年03月11日，沪铝主力合约报收20885元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.31%。SMM现货A00铝报均价20760元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单121237吨，较前一日增加497吨。LME铝库存506200吨，减少4700吨。2025年3月10日：铝锭去库1万吨至87.4万吨，铝棒去库0.15万吨至31.5万吨。据SMM统计，2025年2月份（28天）国内电解铝产量334.7万吨，同比增长0.4%，环比下滑9.5%。铝水比例环比上涨1.7个百分点，同比上涨6.7个百分点至71.0%。2月1-28日，全国乘用车市场零售139.7万辆，同比去年同期增长26%，较上月下降22%，今年以来累计零售319.1万辆，同比增长1%。新能源车市场零售72万辆，同比去年同期增长85%，较上月下降3%，今年以来累计零售146.5万辆，同比增长38%。社会库存去化，铝锭供应整体偏紧，国内消费进入旺季，后续铝价预计呈现高位震荡走势，国内参考运行区间：20500-21100元/吨；LME-3M参考运行区间：2600-2750美元/吨。

　　氧化铝：

　　2024年3月10日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌2.28%至328元/吨，单边交易总持仓29.2万手，较前一交易日增加1.6万手。现货方面，河南和山西地区分别下跌30元/吨和10元/吨，其他地区现货价格维持不变。基差方面，山东现货价格报3355元/吨，升水主力合约160元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持463美元/吨，出口盈亏报-126元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报18.83吨，较前一交易日增加1.74万吨。矿端，几内亚CIF价格维持95美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持86美金/吨。

　　总体来看，原料端，氧化铝冶炼厂低利润导致对铝土矿的采购热情一再降低，矿价后续预计将逐步回落；供给端，随着建成产能逐步释放，氧化铝供应仍将持续宽松；需求端，电解铝开工仍维稳。进出口方面，海外氧化铝价格回落，出口窗口基本关闭，出口需求预计难以维持。策略方面，出口转好带动现货价格小幅反弹，但供应转松趋势仍未改变，叠加海外矿石价格松动带动成本支撑下行，期价短期预计仍维持弱势震荡。国内主力合约AO2505参考运行区间：3100-3350元/吨。

(责任编辑：盈盈)

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