中州期货：3月13日铝早评

　　沪铝|AL2504

　　核心观点：冶炼厂减产消息带动铜价走强，铝价跟涨主要逻辑：

　　（1）美国2月CPI同比上涨2.8%，为去年11月来新低，预期值2.9%，前值3%。

　　（2）据Mysteel，2025年2月中国电解铝行业加权平均完全成本16820元/吨，较1月下降2715元/吨。与当月上海钢联铝锭现货均价20515元/吨对比，全行业盈利3695元/吨。

　　（3）3月12日，华东地区现货贴水40，环比+10；中原地区现货报贴水160，环比-10；华南地区贴水35，环比+15。

　　（4）LME铝跌0.15%报2700美元/吨。美国2月CPI低于预期，交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次，美股止跌反弹。铜价在减产消息驱动下走强，铝价跟随震荡上行，沪铝主力合约触及整数关口。国内供应端利润完成再分配，2月电解铝成本已显著回落，电解铝生产维持正常。消费端有国网和光伏订单支撑。现货市场存在一定看涨情绪，持货商挺价出货。进入3月份迎来传统旺季，社会库存拐点基本确认，铝锭库存峰值略低于市场预期的90-95万吨。

　　策略建议：铝价跟随重心震荡上移，短期多头防守跟随上移至MA20。

　　杨朝舜

　　从业资格：F03100469

　　投资咨询：Z0021117

　　投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

　　（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

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(责任编辑：盈盈)

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