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核心观点：国内聚焦内需提振，铝价重心上移
主要逻辑：
（1）中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，涵盖城乡居民增收、消费能力保障等八大行动、总计三十条具体措施。
（2）2025年2月新增人民币贷款1.01万亿，预期1.24万亿；新增社融2.23万亿，预期2.65万亿；存量社融增速8.2%，前值8.0%
（3）美总统特朗普周六签署维持短期支出至9月30日的法案，避免美国联邦政府“关门”。
（4）美国3月密歇根大学消费者信心指数初值57.9，创2022年11月以来的最低。3月的1年通胀预期初值4.9%，创2022年以来的最高水平；5年通胀预期初值为3.9%，为三十多年来的最高。
（5）德国保守派和绿党就国防和基础设施支出达成初步协议。
（6）3月14日，华东地区现货贴水40，环比持平；中原地区现货报贴水170，环比-10；华南地区贴水60，环比-5。
（7）LME铝跌0.61%报2688.5美元/吨。美国政府避免停摆，风偏回升美股反弹，不过消费信心调查显示滞胀压力仍大。德国初步达成财政支出协议。国内多措并举提振内需，部分地区推行生育补贴聚焦长期问题，国内信心将好转。国内供应端利润完成再分配，2月电解铝成本已显著回落，电解铝生产维持正常。消费端有国网和光伏订单支撑。现货市场存在一定看涨情绪，持货商挺价出货。进入3月份迎来传统旺季，社会库存连续去库，库存拐点基本确认，铝锭库存峰值略低于市场预期的90-95万吨。
策略建议：铝价跟随重心震荡上移，短期多头防守跟随上移至MA20。
杨朝舜
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(责任编辑：简儿)
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