中州期货：3月24日铝早评

　　核心观点：铝价继续回落调整
　　主要逻辑：
　　（1）中国央行Q1货币政策例会：建议加大货币政策调控强度，加强利率政策执行和监督，择机降准降息，从宏观审慎角度关注长期收益率变化，研究创新结构性工具。
　　（2）特朗普在白宫表示，对等关税计划将有“灵活性”。
　　（3）德国联邦参议院正式通过“债务刹车”改革法案。该法案将超过德国GDP 1%的国防开支从“债务刹车”限制中豁免，并设立5000亿欧元特别基金用于基础设施建设。
　　（4）据海关总署数据显示，1-2月份国内原铝累计进口总量约36.2万吨，同比减少23.4%。1-2月份原铝累计出口总量约为1.2万吨，同比增长1116.9%左右。
　　（5）3月21日，华东地区现货贴水30，环比-10；中原地区现货报贴水150，环比持平；华南地区贴水40，环比+5。
　　（6）LME铝跌0.6%报2624.5美元/吨。纽铜创历史新高后回落调整，有色板块整体跟随走低。1-2月铝土矿进口同比增长26%，港口库存积累，原料供应偏向宽松，2月电解铝成本已显著回落。吨铝利润重回高位后，高位卖保压力抑制铝价。消费端有国网和光伏订单支撑。现货市场消费在铝价回落后略有好转，铝锭社会库存再度去库，贴水幅度收窄。
　　策略建议：沪铝短期转向区间震荡，暂时观望，关注区间下沿20400-20500附近能否支撑。

　　杨朝舜
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(责任编辑：简儿)

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