铜冠金源期货铝周报：去库加速 铝价震荡偏好运行

　　上周美联储宣布维持基准利率不变，并表示年内可能会进行降息。但同时在声明中下调了经济增长预期上调了通胀预期。其后公布的美国初请数据及房屋销售数据皆可，又降低了市场对美国经济降温的判断，宏观面喜忧参半。基本面，供应端前期四川复产产能继续进行，预计4月初复产完毕，当下新疆复产及青海新投产能正在进行，开工产能较上周稍增3万吨。消费端，铝加工企业开工率继续回升，不过各版块回升程度略有分化，线缆、型材恢复较好，铝合金相对乏力。铝社会库存较上周去库加速，铝锭库存83.4万吨，较上周四减少2.8万吨；铝棒库存28.80万吨，环比上周四减少0.95万吨。
　　综上，特朗普关税政策反复，美联储议息会议内部透露出的内部矛盾，以及美国经济数据反复，市场宏观仍不稳定。基本面沪铝产能仅微幅增加，后续铝水比例继续提升，铝锭供应量或有减少。消费端继续保持复苏，尤其价格小幅下行之际下游备货积极性明显提高，周内去库快速增加，显示价格低位的较强支撑，在基本面供需预期偏好下，我们仍保持铝价震荡偏强观点。
　　风险因素：特朗普政策、去库不及预期

(责任编辑：简儿)

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