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【市场动态】
1，价格层面：本日沪铝主力2505合约维持震荡，报收20720元/吨，较上一日上涨15元/吨。氧化铝主力合约2505日内反弹向上，报收3108元/吨，较上日上涨42元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：北方氧化铝现货价格跌至3100元/吨附近，晋豫氧化铝厂基本进入现金流亏损状态，近期内陆氧化铝企业检修情况相比前期有所增多。目前山西、河南、贵州共有6家企业已经进入检修状态，涉及氧化铝产量变化9万吨左右。4月长单结算价预期出现后，与成本将形成巨大价差，预计氧化铝企业量化减产将逐渐增多。但今年氧化铝新投产能规划近1200万吨，目前氧化铝新建项目基本如期顺利投产，随着二季度新投产能释放产量，氧化铝供应仍呈现过剩格局，库存继续累积。预计价格低位转阶段性震荡区间2850-3300.
铝锭方面：在长单结算之际，现货报价跌至月均价以下却并未刺激中下游接货积极性明显提升，反衬当前需求方观望情绪浓郁，或在等待铝价重心进一步下移。因此，从时间节点上来看，供需双方博弈已至铝价加深调整空间和刚需集中释放之际的关键节点。根据钢联数据显示：3月24日铝锭社会库存83.3万吨，去库0.5万吨。最新海关数据显示1-2月未锻轧铝及铝材出口累计出口85.9万吨，累计同比下降11%，未锻轧铝及铝材出口的明显收窄，导致多头加速减仓带动铝价承压，近期连续去库减轻市场担忧。4月2日可能的对等关税政策或带来美元反弹驱动，金属面临一定的回调压力，而欧洲经济预期改善或成为新的关注点，或从中长期角度拉动铝需求。
【总结】
观点：电解铝主力-震荡上行，区间20450-21000；氧化铝主力-震荡下行，区间2850-3300；
策略：电解铝逢低做多，氧化铝逢高做空。
核心逻辑：1>旺季去库支撑；2>欧洲国防工业重建预期支撑铝价；3>电解铝利润修复至高位。4>氧化铝近月供应压力未减。5>关税和俄乌的不确定性
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(责任编辑：简儿)
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