正信期货：4月11日铝早评

　　关税政策变动，盘面空头情绪缓和。电解铝主力05合约周四大幅反弹，开盘价19265，收盘价19805。沪铝最新社库74.4万吨，较上周四去库3万吨，较周一去库2.7万吨，延续去库，绝对值低于去年同期水平，处于历史同期相对低位。国内铝下游加工龙头企业开工率结束八周的连涨，周度环比下滑0.8%至62.6%，从细分板块来看，仅铝线缆表现平稳，其他板块开工率普遍回落，传统消费领域持续承压，建筑型材需求同比萎缩，汽车工业型材受技术壁垒及出口波动拖累，包装箔、空调箔等需求显露疲态，再生铝合金同样因汽车等终端订单低迷延续弱势，从目前的整体数据上看，不及往年同期水平。现货铝锭报价19870-19890元/吨，成交均价较周三上涨350元/吨至19880元/吨，现货升水微幅下滑10元/吨至10元/吨。
　　综合来看，特朗普给对等关税政策暂停90天期限，短期盘面空头情绪被按下暂停键，整体进行修复性反弹。产业方面，传统需求疲软，叠加关税政策影响，下游开工率在旺季出现下滑，不及往年同期水平，但关税暂停预计会促使海外国家进行抢进口贸易，铝材转口贸易需求大概率会得以提升，国内电解铝需求或因此得以改善；去库处于去库周期，绝对值落后于去年同期，处于历史同期偏低水平。预计主力05合约短期震荡偏强，关注盘面上方20000一线压力情况，关注国内政策刺激及海外关税政策变动。

(责任编辑：简儿)

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