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核心观点：持货商存在挺价情绪，铝价偏震荡
主要逻辑：
（1）鲍威尔重申美联储先观望再行动，警告面临通胀和经济两难挑战，否认要救市。
（2）美国3月零售销售环比1.4%。符合预期，前值 0.2%。剔除汽车后销售环比0.5%，高于预期的0.4%。
（3）据统计局，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。
（4）2025年3月工业增加值同比7.7%，前值5.9%。社零同比5.9%，前值4.0%。1-3月固定资产投资同比4.2%，前值4.1%。其中，地产投资同比-9.9%，前值-9.8%；基建投资同比11.5%，前值10.0%；制造业投资同比9.1%，前值9.0%。
（5）4月16日，华东地区现货升水10，环比+10；中原地区现货报贴水30，环比+20；华南地区贴水5，环比+15。
（6）LME铝涨0.7%至2388.5美元。LME铜上涨0.56%至9188.5美元。鲍威尔否认美联储将救市兜底，并暗示特朗普的关税政策将让经济面临滞胀风险，黄金加速上涨，美股走低且VIX回升。国内3月份经济数据表现好于预期，国内仍保持复苏节奏，政策效果有所显现。铝土矿产地出港量和国内到港量均有所增长，电解铝厂运行产能维持在近年来高位。昨日铝价重心下移后，下游采买继续增长，换月后货源偏紧，持货商有挺价动作。海外宏观仍具有不确定性，沪铝偏震荡，上方19800附近表现出压力。
策略建议：市场仍处在高波状态，外部宏观不确定性太大，观望。
杨朝舜
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(责任编辑：简儿)
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