正信期货：4月25日铝早评

　　关注盘面在20000附近的压力。电解铝主力06合约周四小幅反弹，开盘价19885，收盘价19930，夜盘低开后窄幅震荡。沪铝最新社库66.4万吨，较上周四去库2.4万吨，周内去库1.2万吨，去库速度小幅放缓，绝对值低于去年同期水平，处于历史同期相对低位。进入4月中下旬，部分铝加工板块后续订单量较前期旺季出现下滑趋势，主要是光伏抢装需求进入末尾部分企业反馈下周开工率或将下滑，叠加海外关税不确定性影响，部分板块传来海外采购观望情绪又起，后续出口订单或有影响。现货铝锭报价19970-19990元/吨，成交均价较周三上涨70元/吨至19980元/吨，现货升水继续收敛至10元/吨，现货近期随盘面上涨，下游接受度出现下滑。
　　综合来看，关税政策短期告一段落，资金或再次转向基本面。产业方面，上半年旺季处于尾声阶段，下游加工业开工率或将走弱，但同时随着五一长假来临，下游节前备货意愿有所提升，社库持续去库之下，当下已跌破70万吨，处于近五年同期低位。预计主力06合约节前维持震荡偏强，波动范围在19400-20200元/吨之间，关注盘面在20000附近的压力。

(责任编辑：简儿)

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