国投期货：5月20日铝早评

　　隔夜沪铝小幅回落。周一铝锭社库较上周四回升0.4万吨，铝棒下降0.7万吨，去库速度有所放缓，现货升贴水维持。需求面临季节性转淡和贸易摩擦的考验，不过年初以来铝市需求超预期，库存总量处于近年同期最低水平，继续关注前期缺口20300元关键位置阻力。
　　几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证引发原料供应担忧氧化铝大涨，周一西北招标折合北方现货出厂价达到3200元。不过4月我国铝土矿进口同比增长45%远超预期，当前矿区停产规模难改过剩局面，氧化铝利润大幅修复后供应有弹性，不宜追涨，等待情绪缓和和现货滞涨后的沽空机会。后续关注几内亚影响时间长度以及规模是否会进一步扩大引发量变到质变。

(责任编辑：简儿)

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