中财期货：氧化铝期价下挫，商品指数反弹

　　【个人观点】铝：关注20400-20600元/吨压力。氧化铝：运行区间2900-3300元/吨。
　　【宏观行业消息】
　　习近平同美国总统特朗普通电话。
　　韩正在北京会见中美高级别对话美方代表团。
　　商务部：对符合规定的稀土出口许可申请，中方将予以批准。
　　欧洲央行将三大关键利率下调25个基点。
　　美国初请失业金人数激增至8个月新高。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，6月5日，沪铝2507低开微跌，报收于20010（-65）元/吨，较前一交易日跌0.32%，铝加权成交量22.4万手（-59953手），持仓量52.6万手（-2414）。
　　现货端，6月5日，佛山均价20110（-20）元/吨，成交一般；华东均价20250（-20）元/吨，刚需采购；中原均价20190（-30）元/吨，成交一般。铝棒加工费下降，成交平淡。
　　库存：上海有色数据，6月5日铝锭社库50.4万吨，较6月3日下降1.5万吨；铝棒库存13万吨，较6月3日增0.23万吨；总库存63.4万吨，降1.27万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位运行，行业平均盈利丰厚；抢出口对于淡季需求下滑有一定对冲，当周下游整体开工率保持平稳；库存略有回升，处于近年同期低位；低库存对铝价有支撑，美国政府将对进口铝提升关税，而中美元首电话交流较为积极，市场情绪好转，而需求预期较弱，关注20400-20600元/吨压力。
　　氧化铝：
　　期货端，6月5日，氧化铝2509低开大幅下挫，报收于2943（-120）元/吨，较前一交易日跌3.92%，成交量67.6万手（+65272手），持仓量31.9万手（+19574）。
　　现货端，6月5日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3275元/吨、3315元/吨、3290元/吨、3310元/吨、3315元/吨、3560元/吨，均较前一日持平。
　　观点逻辑：几内亚铝土矿开采权事件还在继续，目前尚无扩大迹象，矿价止跌，当周现货价格小幅反弹，氧化铝企业复产意愿增加，运行产能继续提升；需求端较为平稳，库存有转增迹象；几内亚AXIS矿区停采仅对中国进口矿量增加幅度产生影响，若无进一步扩大化，矿源供应仍充足，预计氧化铝运行区间2900-3300元/吨。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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