中财期货：铝锭库存去化放缓，氧化铝现货小幅下跌

　　【个人观点】铝：关注20700元/吨附近压力。氧化铝：关注2800-2850元/吨支撑。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，6月19日，沪铝2507低开下跌，报收于20585（-95）元/吨，较前一交易日跌0.46%，铝加权成交量34.8万手（-25094手），持仓量64.6万手（+16577）。
　　现货端，6月19日，佛山均价20630（-140）元/吨，刚需补货；华东均价20770（-140）元/吨，接货谨慎；中原均价20610（-120）元/吨，出货积极。铝棒加工费下降，成交乏力。
　　库存：上海有色数据，6月19日铝锭社库44.9万吨，较6月16日下降0.9万吨；铝棒库存13.45万吨，较6月16日增0.3万吨；总库存58.35万吨，降0.6万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位运行，行业平均盈利丰厚；淡季特征更加明显，下游开工率均有不同程度下滑；库存去化放缓，数量处于历史同期低位；中美贸易谈判释放积极信号，市场预期改善，低库存对铝价有支撑，期现货价格上行，而淡季持续，需求下降，市场参与者较为悲观，高价抑制需求，对其上行空间产生压制，关注20700元/吨附近压力。
　　氧化铝：
　　期货端，6月19日，氧化铝2509高开低走，报收于2901（-19）元/吨，较前一交易日跌0.65%，成交量25万手（-20.9万手），持仓量30.1万手（+926）。
　　现货端，6月19日，氧化铝现货价格下降，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3210元/吨、3195元/吨、3180元/吨、3245元/吨、3285元/吨、3370元/吨，分别下降0元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨、0元/吨。
　　观点逻辑：氧化铝现货价格小幅下降，行业平均利润较为可观，运行产能继续提升；需求端电解铝运行产能较为平稳；钢联口径连续三周累库；几内亚矿端事件对于盘面影响式微，利润可观，供给增加，压制期价，而商品市场情绪有所回暖，成本端或对期价有一定支撑，重点关注后续氧化铝投复产增量幅度，关注2800-2850元/吨支撑。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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